如影随形

TA：曼联的财务复苏还有很长的路要走，关键是阿

发布时间：2025-10-09 13:17编辑：365bet体育投注浏览（106）

《竞技报》对曼联2024-25赛季的财务状况进行了深入分析，从核心财务表现、成本和费用管理、收入结构和未来前景等方面全面了解了这家英超豪门的财务状况和挑战。未来，曼联需要重返欧冠，改善财务状况，提高球员销售效率。阿莫林的领导记录和新体育场的融资问题将对财务复苏进程产生直接影响。过去六年，曼联获得了4.953亿英镑的外部资金（包括拉特克利夫的股权注入和2.385亿英镑的银行贷款），过去六年的运营现金流总计6.209亿英镑。然而，这些收入远远超过了收入，再加上场上表现不佳，导致上赛季自由现金流损失超过2亿英镑。为了缓解这种情况，需要借入信贷并注入资本。与过去六年相比，运营现金流减少了一半。不断上升的工资比率、不断上升的成本、增加的转会支出和基础设施投资（上赛季卡林顿基地投资了4270万英镑）加剧了现金流限制。未来，随着遣散费和球员合同到期，情况可能会进一步改善，但短期内很难获得更多资本注入。重返欧冠，阿莫林的表现和资源的高效利用仍然是决定其财务重建和场外命运的关键。总体金融形势好坏参半。在过去的六个赛季中，俱乐部已获得3.903亿英镑的外部资金，其中包括来自拉特克利夫的2.385亿英镑注资和来自银行的1.518亿英镑净贷款。最新的外部资金总额为 4.953 亿英镑（上述数字不包括来自循环信贷安排的额外 1.05 亿英镑）。虽然曼奇酯联日常运营赚取巨额资金，仍然需要这种外部资金支持。过去 17 个赛季中有 15 个赛季运营现金流超过 1 亿英镑。过去六个赛季的运营现金流总额达到了6.209亿英镑。曼联的问题在于其支出远远超过其收入。自2019年6月以来，由于经营活动、拉特克利夫的注资、新融资和小额外汇收益，现金流入总额为10.21亿英镑，但现金流出为1.243亿英镑。一如既往，部分原因可以追溯到 2005 年被 Glazer 家族收购。在过去的六个赛季中，通过贷款利息支付和向股东分红，俱乐部账户总共损失了 2.3 亿英镑。 2019-2020 年，又花费了 2130 万英镑用于股票回购。尽管如此，这些成本仅占同期现金流出的五分之一。更贵的是曼联的转会费转会净支出达8.771亿英镑，在英格兰俱乐部中仅次于切尔西（12.18亿英镑）。虽然曼联巨额的转会支出显然是其目前财务状况的原因之一，但正是转会支出和糟糕的场上表现共同导致了俱乐部的现状。上赛季，曼联的自由现金流（FCF，转会费和利息等资本支出后剩余的资金）下降了超过2亿英镑，接近疫情期间的最低点。这也解释了需要额外 1.3 亿英镑的循环信贷额度以及拉特克利夫最终注资 8000 万英镑的原因。关于附近曼联的运营现金流，有一件事没有被提及。俱乐部2019年至2025年的运营现金流为6.209亿英镑，几乎是前六年（11.12亿英镑）的一半。曼联当时也在转会上投入了大量资金（6.607 亿英镑），但仍然积累了大量资金嗯现金。工资占收入比例的上升、其他成本的上升、收入停滞以及转会支出的进一步增加，意味着曼联的现金流面临压力。最近现金流枯竭的另一个原因是基础设施支出增加。一年前老特拉福德屋顶的状况引起了人们的关注，但曼联至少已经开始投入更多资金来改善它。过去三年，他们每个赛季平均花费 1160 万英镑，而过去 10 年平均每个赛季花费仅为 580 万英镑。其他主要投资集中在卡林顿训练基地。拉特克利夫的部分注资专门用于基础改造。上个赛季的投资为 4270 万英镑，使前两个赛季的投资总额达到 1300 万英镑。 6月底，签署了一份价值1330万英镑的基础设施项目合同，但尚不清楚与卡林顿基地相关的比例。减少 2025-26 年海洋的资本支出将有助于改善曼联的现金流状况。曼联重建业务还有很长的路要走。可转让债务非但没有减少，反而继续增加，总体债务也在增加。每年债务利息支出逐渐增加，回到 4000 万英镑。不过，近两年采取的措施已收到明显效果。工资支出有所下降，扣除与俱乐部重组（包括教练组变动）相关的利息和非经常性费用后，曼联五年来首次实现盈利。未来成本将进一步降低。曼联已经在裁员上花费了大量资金，并且将能够在未来几年获得成本节省的好处，而不必承受裁员的抵消影响。如果阿莫林能够在周末战胜桑德兰的基础上再接再厉，那么可能就不需要支付更换教练的费用。虽然有些玩家可能不能够在离队时带走转会费的，也不乏合同即将到期的大牌球员。卡塞米罗、桑乔、马奎尔和大马的合同明年6月到期。包括雇主成本在内，曼联在这些球员离队后每周将节省近100万英镑的工资。本赛季桑乔租借到阿斯顿维拉时，维拉支付了他80%左右的工资。同样租借的休伦在那不勒斯有着良好的开局，那不勒斯以4400万欧元（价值3830万英镑。按当前汇率计算的英镑）收购了他。该公司购买该产品的可能性也更大。债务增加令人担忧，但也表明人们对联合航空的财务健康状况信心增强。美国联合航空公司将其现有的循环信贷安排合并为更大的信贷安排，并降低了短期借款利率。 2025-26赛季的贷款规模名义上可以增加利息支出，但如果不进行合并，利息支出将会更高。利息支付仍然是一个负担，当考虑到其他成本时，这种负担比以往任何时候都更加严重。自格雷泽家族接手以来，曼联已经支付了8.53亿英镑的现金利息。现在这被认为是联合航空公司的正常运营成本。基本业务改进优先于债务削减。更好的性能在现场工作还可以更轻松地改进基本操作。曼联目前的工资水平远低于其他球队，这会让他们在球场上竞争变得更加困难，这是可以理解的。巨额转会费显然是为了缩小这一差距，而且看起来是一个大胆的策略。有证据表明，对大规模转会投资的耐心是有回报的，但工资和球场表现之间的相关性要高得多。但曼联能有多大耐心还有待观察。每当一支球队错过一个Ch联赛赛季，想要缩小与对手的差距变得更加困难。不用说，新老特拉福德球场的建设将需要超过10亿英镑的投资。欧冠联赛的收入对于资助这样一个项目有很大帮助，但重返欧足联顶级赛事将要求曼联更有效地利用他们的资源。总体而言，联合航空的财务状况好坏参半。俱乐部的财务状况显着改善，并实施了一系列明确但有些无情的改革，以将俱乐部从财务危机中拯救出来。短期内，曼联会更愿意承受更多的债务。但现在，在场上表现出色比以往任何时候都更加重要。拉特克利夫和他的英力士集团去年提供了大部分必要的融资，但最近整个英力士业务暂停分红表明美联航不太可能获得进一步的资本注入短期内离子。曼联场外的命运仍将由场上表现决定。 【咪咕独家观看英超联赛】 特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自有媒体平台“网易账号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易号用户上传发布，网易号是一个仅提供信息存储服务的社交媒体平台。